Το φετινό ατύχημα της ΒΡ στον Κόλπο του Μεξικού και οι επιπτώσεις του για την πετρελαϊκή βιομηχανία γενικότερα, έχει σημάνει τον κώδωνα του κινδύνου για τις καθετοποιημένες πολυεθνικές πετρελαϊκές, οι οποίες δραστηριοποιούνται τόσο στην εξόρυξη και την παραγωγή, όσο και στη διΰλιση και την πώληση.
Στην περίπτωση της ΒΡ, ο δείκτης των επιστροφών για τους μέτοχους τα τελευταία πέντε χρόνια βρίσκεται κάτω του μηδενός, καθώς προέρχονται κυρίως από τα μερίσματα και τις επαναγορές μετοχών, παρά από την συσσώρευση κεφαλαίου. Η ΒΡ έχει επενδύσει πάνω από 100 δις δολάρια στην παραγωγή από το 2003 μέχρι σήμερα, όμως αυτή έχει παραμείνει σταθερή. Αντιθέτως, η εικόνα είναι καλύτερη για τις εταιρείες εκείνες που ασχολούνται αποκλειστικά με την παραγωγή, όπως η BG.
Χαρακτηριστικό είναι το ότι οι καθετοποιημένες πετρελαϊκές έχουν τον δεύτερο χειρότερο λόγο τιμής μετοχής έναντι κερδών από 24 διαφορετικούς κλάδους της οικονομίας. Ένας αναλυτής που επικαλούνται οι FT αναρωτιέται «μήπως οι εταιρείες αυτές έχουν γίνει τόσο μεγάλες που δεν μπορούν να αναπτυχθούν πλέον;».
Κάποιοι πιστεύουν ότι η διάσπαση είναι η απάντηση στο πρόβλημα αυτό. Πέρυσι, ο Νάιτ Βινκ παρότρυνε την ιταλική Eni να διασπαστεί, διότι ο τομέας της διΰλισης έχει ιδιαιτερότητες και έχει επηρεαστεί στη διάρκεια της κρίσης. Την ίδια άποψη έχουν και ορισμένοι μέτοχοι της ΒΡ. Ο Θίπαν Τζόδιλχαμ, αναλυτής της Morgan Stanley, προτείνει ένα σχέδιο με τέσσερις πτυχές για την αναστροφή του κλίματος:
Πρώτον, ορθολογικοποίηση του χαρτοφυλακίου: Οι μεγάλοι θα πρέπει να πουλήσουν τα ώριμα κοιτάσματα και να επικεντρωθούν σε τομείς όπως τα μη συμβατικά κοιτάσματα. Από αυτή τη βάση, θα μπορέσουν να παράγουν 1,3% περισσότερο πετρέλαιο.
Επίσης, οι εταιρείες θα πρέπει να επενδύσουν τα διπλάσια ή και τριπλάσια σε μεγαλύτερα προγράμματα ερευνών υδρογονανθράκων.Τρίτον, επιβάλλονται κάποιες εξαγορές και τέλος, τα μερίσματα θα πρέπει να μειωθούν απότομα.
Δεν υπάρχουν σχόλια:
Δημοσίευση σχολίου